Johdanto
P/E luku eli hinta/voittosuhde on yksi tärkeimmistä tunnusluvuista osakesijoittamisessa. Sen avulla sijoittaja voi nopeasti arvioida, onko osake ali- vai yliarvostettu. Tässä oppaassa pureudumme siihen, mitä P/E luku oikeastaan tarkoittaa, miten sitä lasketaan ja miten sitä tulkitaan fiksusti sijoituspäätöksissä.
Mikä on P/E luku?
P/E (price/earnings) luku mittaa osakkeen hinnan suhdetta yhtiön tulokseen. Se lasketaan kaavalla:
P/E = Osakkeen hinta / Osakekohtainen tulos (EPS)
Esimerkiksi jos osake maksaa 20 euroa ja yhtiö tekee 1 euron tuloksen per osake, P/E luku on 20.
Mitä P/E luku kertoo?
P/E luku ilmaisee, kuinka monta vuotta sijoittajalla kestää saada sijoituksensa takaisin yhtiön tuloksella, olettaen että tulos pysyy samana. Korkea P/E voi viitata kasvuodotuksiin, mutta myös yliarvostukseen. Matala P/E voi puolestaan tarjota alhaisen riskin ostopaikan – tai kertoa liiketoiminnan ongelmista.
Miten käyttää P/E lukua sijoittamisessa?
🔷 Vertailu toimialan sisällä: P/E lukua kannattaa verrata muiden saman alan yhtiöiden vastaaviin. Teknologiayhtiöt voivat tyypillisesti kestää korkeampia P/E-lukuja kuin esimerkiksi rahoitusalan yhtiöt.
🔷 Kasvuyhtiöt vs. vakaat yhtiöt:
Kasvuyhtiöt: Korkea P/E on tavallista, koska markkina hinnoittelee tulevaisuuden tuloskasvua.
Vakaat yhtiöt: Matala P/E on tyypillinen, koska kasvu on hidasta mutta vakaata.
🔷 P/E:n trendi ajassa: Seuraa, nouseeko vai laskeeko P/E luku. Muutos voi kertoa sijoittajien muuttuvista odotuksista tai tuloksen kehityksestä. Lisätietoa käytännön soveltamisesta ja esimerkkilaskelmista löydät Nordnetin oppaasta P/E-luvun tulkintaan.
Hyödyllisiä nyrkkisääntöjä
- P/E alle 10: Mahdollinen aliarvostus (mutta tarkista taustat!)
- P/E 10–20: Kohtuullinen arvostus monilla toimialoilla
- P/E yli 25: Kasvuodotukset korkealla tai riski yliarvostuksesta
Varovaisuutta vaativat tilanteet
- 📉 Negatiivinen tulos: P/E lukua ei voi laskea
- 🌀 Poikkeuksellisen korkea P/E: Tutki, johtuuko se aidosta kasvupotentiaalista vai spekulaatiosta
- ❗ Eri laskentatavat: Varmista, onko kyseessä historiallinen, tuleva vai oikaistu P/E luku
Lopetus
P/E luku on erinomainen työkalu osakkeiden arvostuksen ymmärtämiseen, mutta sitä ei tule käyttää yksin. Yhdistä se muihin tunnuslukuihin, kuten P/B-lukuun, velkaantumisasteeseen ja kassavirtaan. Tarkastele aina myös yhtiön liiketoimintaa ja markkinatilannetta kokonaisuutena.
Kun ymmärrät P/E-luvun taustat ja osaat soveltaa sitä oikein, otat ison askeleen kohti tietoisempaa ja tuottoisampaa sijoittamista.